Obligasi: Ancaman Dari Inflasi Inti dan Inflasi Carry Yang Lebih Tinggi – BNPP

FXStreet - Laurence Mutkin, Analis Riset di BNP Paribas, mengemukakan bahwa prospek inflasi inti lebih tinggi dan inflasi carry musiman yang positif adalah kombinasi yang kuat, yang akan mendukung inflasi impas, dan membebani obligasi nominal dalam dua sampai tiga bulan mendatang.

Kutipan penting

"Inflasi inti, yang mengejutkan naik, akan meningkat lebih lanjut, sesuai dengan harapan ekonom kita. Alasan mereka adalah:

• Di AS, kesempatan kerja penuh efektif, kami berharap layanan inti untuk bahan bakar meningkat, meskipun kekuatan barang inti baru-baru ini telah mengejutkan.


• Di wilayah Euro, meskipun tak ada tekanan upah jangka dekat, inflasi inti akan didorong oleh inflasi yang lebih tinggi (meningkatkan harapan); mengurangi slack; perlambatan penyesuaian daya saing beberapa negara; dan prospek global yang lebih menguntungkan.


• Di Jepang dan Inggris, depresiasi mata uang bertanggung jawab untuk lonjakan inflasi inti yang diharapkan pada tahun 2017, tapi bahkan pada 2018 kami memperkirakan stabilisasi jauh di atas tingkat tahun terakhir.”

“Inflasi inti kuat akan meredam kekhawatiran pasar bahwa inflasi akan memudar, dan akan mendukung harapan kebijakan moneter yang kurang longgar, meningkatkan imbal hasil.”

“Sekarang adalah musim untuk inflasi carry positif, memberi investor cara carry positif dari shorting obligasi nominal. Di kawasan AS dan Euro, membeli inflasi 5 tahun harus membayar sekitar 11 bp dan 40 bp untuk tiga bulan. Di Inggris, imbal hasil riil sudah terlalu rendah: kurva inflasi adalah perdagangan yang lebih baik“.