Peso Meksiko Menguat Sejalan Dengan Aset-Aset Berisiko Lainnya

• Peso Meksiko naik karena aset-aset berisiko mengalami pemulihan di tengah sentimen pasar yang lebih optimis.
• Data AS yang kuat telah mengurangi kemungkinan terjadinya hard landing untuk ekonomi AS.
• USD/MXN terus membuat level higher high sejalan dengan tren naik yang dominan.

Peso Meksiko (MXN) naik tipis pada pasangan mata uang-pasangan mata uang yang paling banyak diperdagangkan pada hari Jumat karena sentimen pasar membaik setelah rilis data AS yang lebih kuat dari prakiraan yang mengindikasikan bahwa hard landing untuk ekonomi AS sekarang lebih kecil kemungkinannya. Sentimen yang secara umum optimis, pada gilirannya, menguntungkan MXN yang berisiko.

Namun, tren keseluruhan untuk Peso dalam beberapa minggu terakhir adalah bearish karena perlambatan pertumbuhan ekonomi, faktor politik, dan ekspektasi bahwa Bank of Mexico (Banxico) akan melanjutkan siklus pelonggarannya, semuanya membebani.

Pada saat artikel ini ditulis, satu Dolar AS (USD) membeli 19,76 Peso Meksiko, EUR/MXN diperdagangkan di 21,90, dan GBP/MXN di 26,05.

Peso Meksiko Melacak Aset-Aset Berisiko Lebih Tinggi

Peso Meksiko menguat pada hari Jumat, mengikuti aset-aset yang lebih berisiko secara umum setelah rilis Produk Domestik Bruto (PDB) tahunan AS untuk kuartal kedua direvisi naik ke pertumbuhan 3,0% dibandingkan dengan estimasi awal 2,8%, dalam data yang dirilis hari Kamis.

Semangat semakin terangkat setelah data Klaim Tunjangan Pengangguran Awal AS dirilis sedikit lebih rendah dari yang diprakirakan yaitu 231.000, padahal sebelumnya diprakirakan 232.000. Ini juga di bawah 233.000 yang direvisi naik dari minggu sebelumnya. Mengingat fokus baru The Fed pada "risiko terhadap lapangan kerja", hal ini membantu menanamkan lebih banyak keyakinan bahwa ekonomi mungkin akan mencapai soft landing.

Meskipun begitu, Peso Meksiko masih menghadapi tantangan domestik. Laporan triwulanan Bank of Mexico (Banxico) untuk kuartal kedua, yang dirilis pada hari Rabu, mengungkapkan revisi ke bawah untuk prakiraan PDB bank untuk tahun 2024 dan 2025. Banxico sekarang memprakirakan pertumbuhan melambat menjadi 1,5% pada tahun 2024, turun dari 2,4% pada laporan sebelumnya. Pada tahun 2025, bank ini memprakirakan ekonomi akan tumbuh 1,2% dari 1,5% yang diantisipasi sebelumnya. Revisi ini mengindikasikan Banxico akan merasakan lebih banyak tekanan untuk menurunkan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan.

Mengenai masalah penyesuaian suku bunga, laporan tersebut menyatakan: "Ke depan, Dewan memprakirakan bahwa lingkungan inflasi memungkinkan untuk mendiskusikan penyesuaian suku bunga acuan."

Banxico tidak mengubah prakiraan inflasi dari yang diumumkan pada pertemuan kebijakan bulan Agustus, tetapi mengatakan telah memasukkan faktor-faktor baru seperti dampak (inflasi) dari melemahnya Peso. Bank sentral terus melihat inflasi turun dengan stabil menuju target 3,0% bank, yang diprakirakan akan tercapai pada kuartal terakhir 2025. Bank sentral menyebutkan arah inflasi sektor jasa sebagai faktor kunci dalam pengambilan keputusan.

Sebagian besar analis memprakirakan Banxico akan melakukan penurunan suku bunga yang substansial sebelum akhir tahun.

• Banorte memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) pada bulan September dan suku bunga akan berakhir pada 10,25% (suku bunga saat ini 10,75%).
• Citibanamex memprakirakan penurunan suku bunga sebesar seperempat persentase pada bulan September, November, dan Desember, dengan suku bunga acuan Banxico mencapai 10,00% pada akhir tahun.
• Monex memprakirakan suku bunga acuan bank akan mengakhiri tahun ini pada 10,25% dengan pemotongan pada bulan September, dan pertemuan November dan Desember "langsung".
• Goldman Sachs mengantisipasi penurunan suku bunga masing-masing sebesar 25 bp dalam tiga pertemuan yang tersisa di tahun ini, sehingga suku bunga turun menjadi 10,00% pada akhir tahun.
• Capital Economics memprakirakan pemotongan 50 bp sebelum akhir 2024, sehingga suku bunga acuan turun menjadi 10,25%.

Risiko politik merupakan faktor latar belakang bearish lebih lanjut bagi Peso. Reformasi sistem peradilan yang diusulkan pemerintah telah menimbulkan kritik dari anggota peradilan sendiri – dengan protes di Mexico City – para diplomat asing dan investor.

Pemerintah Meksiko memilih untuk "menghentikan sementara" hubungan diplomatik dengan AS setelah duta besar AS secara terbuka mengkritik reformasi tersebut, dan Kanada juga memutuskan hubungan diplomatik. Jika kebuntuan ini meningkat, ada kemungkinan hal ini akan berdampak negatif pada perdagangan bebas antara ketiga negara, dengan implikasi negatif pada Peso Meksiko.

Pada saat yang sama, Peso berpotensi mendapatkan keuntungan dari perang dagang yang meningkat antara Amerika Utara dan Tiongkok. Mengingat perannya sebagai produsen perantara untuk barang-barang Tiongkok yang memasuki Amerika Utara, eskalasi tarif – yang terbaru oleh Kanada – dapat menempatkannya pada posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari dampaknya.

Analisis Teknis: USD/MXN Membuat Level Higher High

USD/MXN diperdagangkan lebih tinggi secara stabil dalam saluran kenaikan yang lebih luas. Pasangan mata uang ini telah membentuk tren naik dan mengingat "tren adalah teman Anda", peluangnya mendukung posisi beli daripada posisi jual.

Grafik 4 Jam USD/MXN

Pasangan mata uang ini mencapai level tertinggi 19,95 pada hari Kamis, dan saat ini sedang mundur. Namun, setelah koreksi selesai, pasangan mata uang ini mungkin akan melanjutkan tren naiknya menuju target di garis saluran atas di 20,60-an.

Meskipun demikian, Relative Strength Index (RSI) membuat level lower high pada saat yang sama ketika harga membuat level higher high – sebuah tanda divergensi bearish. Hal ini menunjukkan kurangnya kekuatan bullish dalam rally, yang dapat menjadi sinyal peringatan akan adanya koreksi turun yang lebih dalam yang akan datang.